100%赔偿！Backpack收购FTX EU的目的是什么？

自 2022 年底 FTX 爆雷事件后，市场对于其破产清算与用户资产归还的进展一直保持高度关注。其中 FTX 日本子公司于 2023 年 2 月率先恢复了提款服务，而随着 FTX InternatIonaL 破产计划获得法院批准，FTX InternatIOnal 也会将 165 亿美元资产以偿还客户，这无疑将为市场提供大量且充足的流动性，但 FTX 遗留下的其他优质资源却被浪费了，FTX Japan 未来是否继续运营仍未可知，FTX International 也尚无清晰的重组方案。

相比之下，BackPack 对 FTX EU 的收购就显得意义重大。神经日报 也就本次收购对 Backpack 进行了专访。据 Backpack 团队向 神经日报 透露，早在 2023 年 8 月便正式向 FTX EU 抛出收购要约，但直到最近才最终敲定。整个过程中，各国监管局、法庭、银行等多方共同介入，不单只是用资本作为衡量标准，对其高管任职资格、公司财务、安全性、合规性及交易平台技术实力也进行详尽的尽职调查，耗时超过一年。

值得注意的是，FTX EU 作为欧盟境内“唯一批准提供永续合约交易资质”的牌照实体，在全球范围都显得尤为稀缺，也因此吸引了众多知名交易平台和资本方参与竞标。可以说如今市场中知名的交易平台大多都有参与 FTX EU 的竞标，竞争相当激烈，但 Backpack 凭借资金透明度、平台技术实力和合规经营的经验最终赢得了监管机构和破产法庭的信任。

对于亚洲的用户来说，欧洲市场似乎一直很遥远。通过本次机会，Backpack 团队也向我们揭开了欧洲加密市场的神秘面纱：欧洲交易平台交易量占全球加密货币市场的 20%-30%，其中合约交易量更是接近加密货币整体交易量的 75% 左右。这意味着，掌握合约业务资格的交易平台极有机会在欧洲市场中占据核心地位。

然而，在过去的一年中，欧洲对加密货币衍生品的监管力度不断升级，全球前三大交易平台相继退出欧洲衍生品市场，导致整个欧洲没有一家合规提供合约的交易平台。FTX EU 作为唯一合规持牌的标的，不仅是入场券，而更像是开了个后门——获得 FTX EU 的牌照意味着在一段时间内，在欧洲加密货币的合约市场具有先发优势。

在进行预调研时 Backpack 发现，欧洲用户普遍有更高的专业化需求，喜欢有创新性或差异化的功能。有趣的是，Backpack 向 神经日报 表示，虽尚未在欧洲发起大规模营销，Backpack 已吸引到不少当地用户自发使用其钱包或周边产品，所以此次收购也是某种程度的“双向奔赴”。

如前所述，欧洲市场乃全球主要加密交易平台的必争之地，却因严格监管导致“合规空缺”。如今，Backpack 顺利拿下的这块含金量极高的 MiFID II 牌照，意味着在短期内，Backpack 可能成为欧洲唯一能合法提供永续合约的交易平台，拥有先发优势和相对垄断地位。MiFID II 牌照被公认为欧盟金融市场最具权威的许可之一，目前持有 MiFID II 牌照的知名机构包括全球顶级投资银行如高盛、摩根士丹利，领先的线上券商 InTERActive Brokers，新兴金融科技公司如 Revolut，以及欧洲主要交易所 DeutscHe Börse 等。

另一方面 Backpack 也能借此与传统金融机构建立更加紧密的合作关系，实现业务多元化。借由这一资质，Backpack 不仅能在欧洲合法合规地提供虚拟货币衍生品交易，还可面向股票、债券、差价合约等传统金融领域拓展业务。

本次收购后，Backpack 其实还有着另一大“考验”——向 FTX EU 的十一万名用户发放 100% 的赔偿。由此存在类似 FTX Japan 的情况，FTX EU 平台内的资金仍然安全，所以 Backpack 并不需要为赔付支付额外的资金。据 Backpack 向 神经日报 透露，平台计划于 2 月份向用户返还资产，即使这个过程有很多不受 Backpack 控制的因素，返还用户资产是 Backpack 的首要目标。理所当然的，这十一万名用户也将成为 Backpack 平台新用户，为平台带来新的高质量用户和资金流入。

在成功收购 FTX EU 后，Backpack 近期还宣布了一则好消息：Backpack Exchange 预计将在 2 月份上线全新的合约功能。据 Backpack 团队介绍，Backpack 的合约系统拥有以下特点：

• 合约与借贷系统的深度结合

用户只要开启“Auto-lend”功能，资金便可自动进行借贷获取利息，同时也可用作合约保证金、杠杆交易等。这种“一鱼多吃”的设计在提升资金利用率的同时，为用户带来更多灵活性和收益机会。

• 专业交易员偏爱的核心功能

Backpack 的合约系统还配备了真正灵活好用的跨资产抵押、自动收益结算，以及风险隔离但功能完整的子账户。这是市面上大多数交易平台尚未完善的部分，这一功能可以满足专业交易员对于策略部署和账户管理的多重需求，也为普通用户提供了更丰富的操作空间。

• 严谨的风控与安全性

Backpack 表示，为了建立一套“可验证、可持续”的风控体系，他们在数学和技术层面进行了深入研究，这也是为何开发周期相对更长。对于平台的合规运营而言，严格且透明的风险管理是核心保障，也将为其在全球范围的进一步扩张奠定坚实基础。

同时，外界也好奇被收购的 FTX EU 会以何种形式并入 Backpack 生态。Backpack 团队回应称，Backpack EU 流动性将与 Backpack Exchange 进行合并，而非沿用 FTX 的独立运营机制。作为接受过大量审查的交易平台，之所以还可以做到深度共享，是因为由于他们从第一天起就坚持合规化架构，并保持干净透明的订单簿，这使得各国家（地区）的用户都能共享同一订单簿，聚拢更深的流动性，进一步提升交易效率和用户体验。

得力于合规和资金安全，Backpack 获得了越来越多的关注。继 2023 年 10 月 31 日在迪拜获得虚拟资产监管局（Vara）颁发的 VASP 许可证后，Backpack 又在近期日本成功注册成为 JVCEA 二类会员，多国合规资质的接连落地不仅彰显了其全球化雄心，也体现了对用户资金安全与资产透明度的高度重视。

Backpack 创始人 Armani 在此前的采访中还曾表示，除了在合规领域持续深耕，在完成 ExChange+NFT+WaLLet 多角度布局后，Backpack 更将“新一代 crypto native 金融服务商”视为发展目标，希望在打造完善的加密产品生态后，逐步向传统金融服务领域迈进，为更多专业机构与普通用户提供一站式、多维度的交易体验。在他们看来，合规既是赢得行业与监管信任的关键，也是推动加密货币生态与主流金融深度融合的必经之路。

随着合约功能的逐步开放，以及对欧洲合规牌照的深度运用，2025 的 Backpack 在全球范围或许将迎来一次高速扩张。